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　　21世纪经济报说念记者崔娴静 实习生张长荣 8月3日晚间，ST帕瓦（维权）公告称，其实控东说念主之一、董事张宝涉嫌职务侵占被公安机关立案窥伺。

　　这是7月以来第8家涉刑上市公司。此前，红相股份（维权）、力源科技（维权）、金通灵（维权）、起步股份、东方前锋、瑞斯康达、锦州港的非法违纪“罪魁”接踵涉刑。

　　21世纪经济报说念记者独家获悉，除了对上市公司本人的严监管，监管层正从另一个要害方法重拳整治成本市集作秀——重办合作作秀的第三方！

　　这里说的“第三方”，并非指券商、司帐所等中介机构（它们监管严、合规强），而是有益为上市公司提供实质性作秀作事（如合作不实交游）的第三方公司。它们往往界限小、未上市、多为壳公司，证监会依据现存纪律对其惩处常感“有心无力”。

　　有鉴于此，证监会正双管皆下加强对作秀第三方的不停力度。

　　一方面，争取修法赋权。鼓舞出台《上市公司监督箝制条例》，从行政纪律方面明确证监会对作秀第三方进行行政处罚的职权。

　　另一方面，联动打法重办。将合作作秀痕迹打法关系部门或属地政府照章惩办——该措施已启动并初见告成。

　　“监管层正多维度发力，合作作秀的第三方，面对行政、民事、刑事三重重办。”知情东说念主士向记者表现。

　　当今，作秀第三方被罚案例依然出现。越博能源案中两位合作作秀第三方个东说念主被悉数罚金230万元，成为作秀第三方行政处罚第一例。赛为智能投资者索赔案中，合作作秀第三方广州高倬被法院判定承担3%的连带抵偿累赘，成为针对作秀第三方的首例国法判例。

　　“罪魁”就逮背后：小壳公司暗助上市公司作秀

　　一个值得热心的信号是，被处以刑事处罚的上市公司数目在《对于进一步作念好成本市集财务作秀笼统惩防责任的观念》发布一年后明显增多。

　　跟着8月3日ST帕瓦实控东说念主之一、董事张宝因涉嫌职务侵占被公安机关立案窥伺，7月以来涉刑的上市公司已达8家，而2025年头以来的涉刑上市公司更是接近20家。这些被判刑者经常是上市公司非法违纪的“罪魁”，多为上市公司实控东说念主，或兼任董事长、总司理。

　　上市公司“罪魁”被刑拘，施行上是为减少上市公司非法违纪活动，改善成本市集生态。实践中，存在财务作秀等非法违纪活动的上市公司往往有一个共同秉性：其非法戾为离不开第三方机构的合作作秀。

　　与提前证据营业收入等“驾御腾挪式作秀”不同，第三方合作式作秀往往更为掩饰，难以发现，其模式大约分为两类：一类是真假混同，业务真真假假混在一齐；另一类则是全部作秀。要完成这些作秀，仅靠上市公司经常难以作念到，往往需要“第三方”的合作。

　　这里所说的“第三方”，并非指券商投行、司帐师事务所、讼师事务所等中介机构。施行上，这三类机构所受监管较为严格，举座合规坚决较强。

　　为上市公司提供中介作事的券商投行、司帐所、律所，尽箝制论上存在合作作秀的可能，但施行发生的概率举座较小。从实践来看，作秀第三方大多为未上市的小公司，其中约七能够为壳公司。此类壳公司由于界限过小、同类公司数目过多，有些还处于监管盲区，使得其非法违纪活动更难被发现。

　　解码作秀链条：第三方“神操作”大曝光

　　第三方合作作秀，常见的操作形式有哪些？

　　以赛为智能案为例，该案波及的作秀第三方主要有四家：深圳昊天航宇营业有限公司（以下简称“深圳昊天”）、深圳前海锦祺投资箝制有限公司（以下简称“前海锦祺”）、广州高倬信息科技有限公司（以下简称“广州高倬”）、深圳市德昊小额贷款有限公司（以下简称“德昊小贷”）。

　　深圳昊天手脚赛为智能关联方，协助完成了假造应收账款收回（2019年）和假造分包业务（2020年），滚动资金超1.2亿元，被认定为资金占用及财务作秀的平直通说念。

　　具体来看，深圳昊天的协助作秀活动包括三类：

　　第一，2020年6月经受赛为智能1500万元工程预支款后，将资金转至德昊小贷，用于偿还赛为智能关系东说念主员周勇（赛为智能时任董事长、总司理）的个东说念主债务，导致该关联交游未在2020年年度陈说中泄露。

　　第二，2019年12月经受赛为智能2558万余元资金后，转至前海锦祺，再由前海锦祺转回赛为智能，协助赛为智能假造2019年应收账款收回，虚减坏账准备、虚增利润，导致2019年年度陈说不实纪录。

　　第三，在廊坊云风数据中心技俩中，手脚分包方经受赛为智能9620万余元工程预支款，未用于技俩树立，而是用于协助华兴银行退出定增、偿还周勇债务等；赛为智能据此将部分款项结转成本，虚增2020年营业收入、利润，导致2020年年度陈说不实纪录。

　　前海锦祺的主要作用是合作完成资金闭环，经受深圳昊天滚动的资金并转回赛为智能，用于冲抵不实应收账款（2565万元），组成2019年报不实纪录。

　　广州高倬是假造采购业务的践诺方，与赛为智能鉴定不实《购销协议》，接得益款1.16亿元（其中5000万元未用于采购开导），协助虚增2020年营收4800万元。

　　德昊小贷则是资金占用的末端经受方，经受赛为智能通过深圳昊天支付的1500万元工程预支款，用于偿还实控东说念主周勇个东说念主债务。

　　“要是莫得四家第三方作秀公司的合作，上市公司赛为智能财务作秀难以成行。第三方合作作秀滋长上市公司作美丽焰，要念念根治上市公司非法违纪活动，除了重办作秀上市公司，也需要对合作作秀的第三方同步重办，如斯才智更猛进度上裁减上市公司作秀乱象。”受访投行东说念主士暗意。

　　三重会剿：证监会亮剑“作秀帮凶”

　　对于合作作秀的第三方，监管层并非不念念脱手，而是依然活动，遵循也运转显现。

　　按照现存章程，证监会要对合作作秀的第三方予以行政处罚，必须解说其与上市公司存在“共同非法”，然则，“共同非法”的认定圭臬很高，行政造访举证艰巨。要是根据不够饱胀却认定第三方合作作秀，证监会将面对行政诉讼风险。受此影响，实践中，证监会即使怀疑一些第三方合作上市公司作秀，也往往对惩治这些作秀第三方“有心无力”。

　　为了交流这一近况，记者了解到，证监会正在从三个方面入辖下手勤苦。

　　第一，争取出台《上市公司监督箝制条例》，从法律纪律层面赋予证监会对合作作秀第三方进行立案造访与行政处罚的职权。

　　此项如能完竣，将对惩治合作作秀第三方起到显赫遵循。

　　第二，鼓舞政府部门之间“皆握共管”。证监会初步查明合作作秀第三方后，将其移送给相应驾驭部门处理。举例，波及银行的移送至金融监管总局，波及央企的移送至国资委，波及地点国企、地点私企的则移送给地点政府。

　　2025年2月21日，证监会副主席李明在“照章从严打击证券犯非法罪 促进成本市集健康踏实发展”发布会上曾明确暗意，已建树第三方合作作秀痕迹移送机制，快要年发现的合作作秀痕迹打法关系部门或属地政府照章惩办。

　　记者了解到，当今移送责任依然全面启动，何况获得初步遵循。但与此同期，此项责任任重说念远，查处任务依然发愤。

　　第三， 对合作作秀第三方进行通报，以便于所涉驾驭部门“各管各的”。

　　值得热心的是，关系处罚案例已接续出现：赛为智能案中，深圳昊天承担3%连带抵偿累赘，为首例民事抵偿；越博能源案中，两名第三方个东说念主被悉数罚金230万元，为首例行政处罚。

　　

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